Τι συμβαίνει με το πετρέλαιο?

Στα πρώτα εξάμηνα του πανεπιστημίου όλοι διαβάζαμε για την προσφορά και την ζήτηση. Κανείς δεν μπορούσε να αποφύγει αυτό το μάθημα διότι ήταν βασικό και θεμελιώδες για την κατανόηση πολλών μικροοικονομικών και μακροοικονομικών γεγονότων. Αφού μάθαμε όλοι ότι οι τιμές των προϊόντων και υπηρεσιών σε μια ελεύθερη οικονομία διαμορφώνεται από την προσφορά και την ζήτηση , είχαμε την αίσθηση ότι όλα μπορούμε να τα προβλέψουμε με σχετική ευκολία. Για παράδειγμα όταν η παγκόσμια οικονομία αναπτύσσεται θα ζητάει περισσότερο πετρέλαιο και το αντίθετο. Με αυτό τον απλό τρόπο μπορούμε να προβλέψουμε προς τα πού θα κινηθεί η τιμή του. Όμως κάτι περίεργο συμβαίνει με τις τιμές του πετρελαίου σε διεθνή κλίμακα. Πριν 3 χρόνια είδαμε παράλληλα με την άνθηση των αγορών να ανεβαίνει και η τιμή του χρυσού αλλά και του πετρελαίου. Μάλιστα το πετρέλαιο από 30 $ έφτασε πριν 5 μήνες στην υψηλή τιμή των 150 $ περίπου. Τι είχε συμβεί ? Αυξήθηκε η ζήτηση ? Ναι , ισχύει αυτό, αλλά σε καμία περίπτωση δεν αυξήθηκε η τιμή του πετρελαίου αναλογικά με την αύξηση στην ζήτηση! Ακόμα και το 10% της ανάπτυξης της Κίνας που ήταν το πρόσχημα δεν θα έπρεπε να εκτινάξει το πετρέλαιο πάνω από τα 70-90 $. Στο ερώτημα λοιπόν πως φτάσαμε στα 150 $ η απάντηση είναι απλή , μάλλον είχαμε κερδοσκοπικά φαινόμενα από κάποιους μεγάλους παίχτες. Τα φαινόμενα αυτά βόλεψαν και περιφερειακούς παραγωγούς πετρελαίου που είδαν τα έσοδα τους να εκτινάσσονται και να μην ξέρουν τι να κάνουν τα πετροδολλάρια , με την υπόλοιπη κοινότητα να παρακολουθεί αμήχανη. Το γεγονός ότι η τιμή στο μεγαλύτερο βαθμό διαμορφώνεται κερδοσκοπικά είναι ολοφάνερο από την πτώση του πετρελαίου στα 50$ από τα 150$ μέσα σε μόλις 5 μήνες!! Είναι πραγματικά ασύλληπτο και φυσικά σε καμία περίπτωση μέσα σε αυτούς του μήνες δεν άλλαξε τόσο η προσφορά και η ζήτηση. Μάλιστα σύμφωνα με κάποιους δείκτες φαίνεται ότι η ζήτηση για πετρέλαιο παραμένει η ίδια παρά την παγκόσμια οικονομική κρίση. Οπότε το βαρέλι έπρεπε στην χειρότερη περίπτωση να παραμείνει στα 150$. Κάποιοι λένε ότι η φούσκα του πετρελαίου στα 150 $ έσκασε και διορθώθηκαν οι τιμές! Προσωπικά δεν το πιστεύω καθόλου αυτό το σενάριο διότι οι τιμές πετρελαίου ξεκίνησαν ήδη να ανεβαίνουν. Αν θα ισορροπήσουν στ 95$ ή αν θα περάσουν τα 150$ είναι κάτι που μόνοι όσοι….’ασχολούνται’ σε την διαμόρφωση των τιμών μπορούν να μας πουν. Το συμπέρασμα που βγαίνει είναι ότι όπως στο πετρέλαιο οι κερδοσκοπικές κινήσεις διαμορφώνουν τις τιμές , το ίδιο πιθανόν να γίνεται με όλα τα εμπορεύματα και ίσως και τις αγορές, οπότε ας είμαστε πιο προσεκτικοί στις κινήσεις μας!

Νέα σενάρια για την πορεία των αγορών

Και να λοιπόν που οι αγορές έκαναν ένα διάλειμμα στην καθοδική τους πορεία η οποία κορυφώθηκε στην τελευταία εβδομάδα του Οκτωβρίου. Όπως κατ΄ επανάληψη έχω πει κανείς δεν μπορεί να γίνει ο μάντης Κάλχας και να προβλέψει που θα πάνε οι αγορές. Αυτό είναι βέβαιο. Από εκεί και πέρα όλοι έχουμε την άποψη μας και θα ήθελα και εγώ να καταθέσω την δική μου.

Το πρώτο που θα ήθελα να επισημάνω είναι ότι πλησιάζει η νέα χρονιά το 2009 και τουλάχιστον εδώ στην Ελλάδα από 1.1.2009 όποιες μετοχές αγοραστούν από τα λίγα που γνωρίσουμε με βάση το νόμο για την φορολογία των κερδών των μετοχών θα φορολογηθούν με 10%. Όσες θα έχουν αγοραστεί από πριν δεν θα φορολογηθούν. Αν είμαστε σωστά ενημερωμένοι, τότε κάποιοι θα σπεύσουν μέχρι τέλος του έτους να αγοράσουν μετοχές οι οποίες ύστερα από χρόνια να παρουσιάσουν υπερκέρδη και όταν τις πουλήσουν δεν θα πληρώσουν 10% φόρο! Προσωπικά από τους φίλους και γνωστούς μου οι περισσότεροι αυτό θα πράξουν διότι μέχρι το τέλος του έτους ίσως ακόμα οι τιμές των μετοχών να είναι αρκετά ελκυστικές αλλά όπως και να το κάνουμε κάνεις δεν θα ήθελα να δώσει 10% από τα κέρδη που ο ίδιος πέτυχε με δικές του ιδέες και κόπους και κυρίως ικανότητες στο κράτος. Ελπίζουμε πάντως όπως λέει και ο νόμος , σε περίπτωση.. ’χασούρας’…το κράτος να επιστρέφει το 10% της χασούρας. Θα ήθελα να καταθέσω και ένα ‘αφελές’ ερώτημα ενός φίλου που άκουσα τις προάλλες. Αν κάποιος έχει υπεραξία 1000 ευρώ στο χαρτοφυλάκιο το κράτος θα κερδίσει 100 ευρώ. Αν κάποιος άλλος έχει χασούρα 100.000 ευρώ το κράτος θα …επιστρέψει τις 10.000 ? Και άρα θα έχει χάσει συνολικά 9.900 ευρώ? Είναι ένα ερώτημα που θα ήθελε κάποια απάντηση! Με άλλα λόγια αν υπάρξει ένα νέο 1999 που όλοι είχαν μείωση στα αξία των χαρτοφυλακίων τους το κράτος αντί για έσοδα θα έχει δαπάνες για την επιστροφή μέρους της χασούρας? Η αλήθεια πάντως είναι ότι με τέτοιες χαμηλές αποτιμήσεις το πιθανότερο είναι το επόμενο έτος να υπάρξουν σημαντικές υπεραξίες οπότε και το κράτος θα έχει όφελος.

Το δεύτερο που θα ήθελα να καταθέσω σήμερα είναι τα δυο πιο πιθανά σενάρια για την πορεία των αγορών. Έχω διαβάσει αρκετά σενάρια αλλά προσωπικά δυο μου κάνουν…..’κλίκ’ ! Το πρώτο σενάριο λέει ότι ο S & P 500 έχει περιθώριο πτώσης περίπου 20% , δηλαδή το κατώτερο σημείο του και βρεθεί στις 640-660 μονάδες! Αναλογικά το δικό μας χρηματιστήριο για να καταλάβουν τι σημαίνει αυτό σημαίνει ότι μπορεί να βρεθεί μεταξύ 1200 – 1300 μονάδες! Δεν θα έλεγα ότι είναι και απίθανο ένα τέτοιο σενάριο. Όσο δύσκολο είναι να συμβεί άλλα τόσο εύκολο είναι να συμβεί. Σε μια τέτοια περίπτωση βέβαια οι αποτιμήσεις θα είναι τόσο χαμηλές που θα αγοράσουμε με μεγάλη χαρά. Το δεύτερο σενάριο αναφέρει ότι ο S & P θα προσεγγίσει τα χαμηλά του γύρω στις 800 μονάδες και ύστερα μέχρι το τέλος του έτους θα κινηθεί ανοδικά. Και στις δυο περιπτώσεις μάλλον θα δούμε τα προηγούμενα χαμηλά ή έστω θα τα προσεγγίσουμε. Τα ερώτημα είναι να αγοράσουμε τώρα ή να περιμένουμε μήπως επαληθευθεί το πρώτο σενάριο? Η απάντηση είναι μια , και στις δυο περιπτώσεις θα βγούμε κερδισμένοι σε λίγο καιρό!! Οπότε κατά βούληση όποτε νομίζει ο καθένας μπορεί να τοποθετηθεί. Εξάλλου λίγο πριν τον πάτο πρέπει να αγοράζουμε και λίγο πριν την κορυφή να πουλάμε. Ποτέ δεν ψάχνουμε τον πάτο ούτε και την κορυφή. Μας αρκεί να τα προσεγγίζουμε!